نام نویسنده: عماد هنرپرور
ICTna.ir – اگر ماشين زماني در اختيار داشتم فقط به يكسال گذشته بازميگشتم و با تمام سرمايه ام را سهام گوگل ميخريدم! اين روزها گوگل نامي آشنا و محبوب و چيزي شبيه به يك غول مهربان در اينترنت شده است كه هر كاري براي شما ميكند.
نگاهي بياندازيم به سهام اين شركت كه حدود 14 ماه از عرضه آن در Nasdaq ميگذرد: فروش سهام گوگل با نرخي حدود 75 دلار آغاز شد و تا كنون در روند روبه رشد مطلقش به 320 دلار رسید. گوگل مانند اكثر شركتها با تكيه بر اخبار راه اندازي سرويسهاي جديد، انعقاد قراردادهاي همكاري با ساير شركتهاي بزرگ و همچنین ارايه ترازنامه هايي حاكي از افزايش سود شركت در مقايسه با دوره هاي مشابه پيشين، روند صعود سهام خود را ايجاد نموده است. با يك تفاوت: گوگل اينكار را بسيار خوب انجام داده است!
راه اندازي جنجالي سرويسهايي نظر orkut و gmail، عقد قرارداد با سان مايكروسيستمز، خبر 4 برابر شدن سود 3 ماهه اول سال 2005 نسبت به سال قبل، پيشي گرفتن از شركت ژيلت كه به انحصار سهم بازار خود معروف است در بورس و قرار گرفتن گوگل در ليست S&P 500 تنها مواردي از دلايل اين “خوب بودن” میباشد.
ولي آيا اين رشد حباب گونه نيست؟
گوگل تنها چندي پيش سود تخصيصي به سهامداران (EPS) را با كمي افزايش به 3.4 دلار رساند و با اينكار P/E خودرا به 92 رساند. اين يعني سهامداران براي دريافت هر 1 دلار سود بايد 92 دلار سرمايه گذاري نمايند! با ابتدايي ترين محاسبات هر كسي متوجه ميشود كه اين سرمايه گذاري مقرون به صرفه نيست.
با در نظر گرفتن سود منطقي 15 درصد سالانه براي يك شركت موفق آمريكايي، متوجه ميشويم سهامداران تا 6 برابر حاضر به ريسك بر روي سهام گوگل بوده اند. پس بازار 56 ميليارد دلاري گوگل چيزي در حدود 9 ميليارد دلار ارزش سرمايه اي دارد و مابقي ارزش افزوده سفته بازي سهامداران است!
البته هنوز زمزمه ای مبنی بر ترس از تورم حبابگونه سهام گوگل شنيده نميشود، نگاهي گذرا به عرضه و تقاضاي 4 ماهه گذشته نيز نگراني از خروج به یکباره سرمايه گذارها را منعكس نمي كند ولي يك خبر براي من ناخوشايند آمد: سهام گوگل از خبر قرار گرفتن در ليست S&P تكان خاصي نخورد. معني آن اينست كه سهامداران گوگل در حال خرج كردن آيند هستند!
به عقيده من تا پايان سال 2005 بايد ركود و حتي نزول را براي گوگل شاهد باشيم و مگر اینکه اخبار خارق العاده جديد بشنویم!
مايكروسافت و ياهو در طول يكسال گذشته كه رقيبشان سهام خود را 4 برابر كرده است، دچار ركود كامل بوده اند: مايكروسافت چند دلاري كاهش و ياهو تنها چند دلاري افزايش ارزش سهام داشته است.
سناريوي ديگر اين است كه سال آينده مقاله اي از من بخوانيد كه اگر ماشين زماني در اختيار داشتم به دو سال قبل…
